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经济学家赵晓:中国经济的三大风险和三大风口

来源:新浪家居 作者:编辑: 赵清晏时间:2016-06-30 19:32:07
 

  引言:P9k潇湘晨报网

  我们正处在一个瞬息万变的社会,商业世界也在不断地变革与演进。  P9k潇湘晨报网

  在消费升级的大趋势下,随着工业技术、互联网技术的发展,全新的企业生存模式出现;社会商业关系经历巨大变革,传统边界被打破,无疆界的竞合时代来临,传统行业和企业面临巨大的转型压力。   P9k潇湘晨报网

  未来向何处?6月23日,新浪家居“新财富论——2016家居商业创新峰会”在广州香格里拉酒店举行。现场著名经济学家赵晓,分析当下中国社会经济环境;乐视、小米代表,分享商业创新干货;家居建材行业精英高峰对话,探讨行业未来方向。P9k潇湘晨报网

  经济学家赵晓做了关于中国经济环境分析的主题演讲,以下是演讲内容:P9k潇湘晨报网

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    我今天会给大家带来比较震撼的,你不能想象的坏消息。但最坏的消息,有时候也是最好的消息,叫做底部反弹。我们走到某一个谷底的时候,也是我们需要重新进行洗牌和反弹的时候。P9k潇湘晨报网

    我会尽量讲得浅显一些。世界经济我不多讲,整体来说,今天的世界经济不太好,处于一个动荡不休的环境。全球经济2016年可能要比2015年更加糟糕。P9k潇湘晨报网

    我想强调的是,这次世界经济的震荡、下行,跟中国经济有很大关系。2008年美国把全世界经济带入一场危机,现在是中国把全世界带入危机。我们在实体经济,也就是制造业方面,超过了美国。在世界经济增长中,中国甚至有一段时间占了接近全球的1/3。这么大的实体经济规模,以及世界经济增量贡献规模,意味着当中国经济往下坠落的时候,就把全球带入到危机。P9k潇湘晨报网

    中国的情况是怎样的?P9k潇湘晨报网

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    传统的增长动力已经消失或者消退了。主要是三大动力,一是人口红利。过去人口红利能给中国经济增长带来50%的贡献份额,所以人口红利对中国经济的影响最大。P9k潇湘晨报网

    二是出口红利。中国经济面貌的变化主要在2001年后,我们加入了WTO,出口每年增长30%、20%,拉动中国经济增长10%。现在我们出口已经便成了负增长,这台发动机也已经熄火了。P9k潇湘晨报网

  三是楼市红利。过去这些年,房地产带来中国经济增长20%-30%。到现在为止,仍然没有任何一个产业可以替代房地产。房地产以及家装,拉动的经济占了目前中国经济的45%。但房地产走到了一个历史转折点,去年房地产投资接近零,从未来趋势来看房地产投资一定会转向负增长,相关联会引起中国40%经济体量的崩塌,它对整个中国经济的动荡和影响有多大?P9k潇湘晨报网

    三大动力不再,中国经济还有三座大山。第一座大山是产能过剩。我们的实体经济平均产能过剩大概是40%,有可能我们家居行业只会比这个多。P9k潇湘晨报网

  第二座大山,债务。无论是企业,无论是地方政府,我们的债务都够高,我们的居民负债现在也不低了。P9k潇湘晨报网

    第三座大山,就是泡沫。去年股市泡沫已经崩了,楼市也一定有泡沫。中国一线城市的房价已经名列全世界十名,还能走多远?楼市泡沫绝对不允许破裂的,一旦破裂,意味着中国经济的崩溃,中国居民资产的80%在房地产上。我们知道银行的钱负债,也都在这里头,所以房地产崩溃,中国老百姓的财富就没了,中国的银行必然发生危机。这是一座大山,需要翻过去。P9k潇湘晨报网

    除了这个之外,我们还有三大风险,第一大风险人口老龄化。从2012年,我们超过60岁以上的人口,已经占到中国人口比重超过15%。中国正在迅速进入人口老龄化国。人口老龄化国家不能保持经济的活力,这是全世界普遍现象,那么中国怎么办?P9k潇湘晨报网

    第二大风险美元回流。美元加息、指数上升,引发中国资金外流。过去短短一年时间,我们外逃的资本接近一万亿美元,这使中国目前的投资不足。一般来说,美元回流常常会导致一个新兴市场的崩溃。这一轮对中国经济的考验很大。如果美元回流时候中国经济崩溃,意味着过去30多年积累改革开放的财富将被洗劫,所以我们不仅在维护宏观经济的稳定,政府更是在打一场财富保卫战,我们无论如何不可以在美元回流的时候倒下。P9k潇湘晨报网

    第三大风险,我们的效率不行了。就像一辆车,这辆车跑不动了,不是车里没有油,我们仍然大量钞票,也不是没有踩油门,政府已经把油门踩到底了,拼命想刺激经济,但是车还是跑不快,原因在哪里?这个车出毛病了。用宏观经济学的话说,全要素生产力的下滑。我们从2010年开始,全要素生产力变成负增长,这是非常危险的信号。前苏联一夜之间崩溃,全要素生产力就变成负增量。亚洲国家比如泰国等,一夜之间崩溃,也是全要素生产力负增长。我们现在也是如此,就是这辆车跑不动了。P9k潇湘晨报网

    这三大风险都不容小瞧,就像这个人得了肝癌,这已经不得了了,再仔细一查发现还得了胃癌,还得了膀胱癌。这三大风险同时集中在中国,非常严重。P9k潇湘晨报网

    我认为本轮经济运行中,还存在着三大误判,这是我个人的观点。P9k潇湘晨报网

    第一,形势误判。中国经济是总需求不足还是结构问题,一直在争论。很多人认为,中国经济是结构问题,它希望通过市场的调整,通过经济下行,把那些垃圾企业、僵尸企业全部淘汰了,最后剩下几个好企业,中国经济重新焕发活力。但恕我直言,这个观点完全错误。参考前苏联,它曾经认为,苏联经济不好,是因为有一堆垃圾企业、僵尸企业,怎么办?休克疗法。通过500天把这些企业淘汰,结果前苏联崩溃了。中国经济目前的问题是总需求不足,从而引发经济危机的问题。所以宏观经济应该反危机为主,政府应该不惜一切手段刺激危机,让它绝不可以倒下。P9k潇湘晨报网

    二是玩家误判。地方政府作用及地方债务风险的误判。地方政府事实上是最大的一个企业,是最大的开发商。地方政府在2008年,中国成功救市过程中扮演英雄的角色,最后折腾18亿,中国经济一下起来了。这一轮目前为止,我们把地区政府排外头了,由于种种因素,包括我们反腐败,导致一个客观结果官员不作为。我们不说反腐败不好,但过去我们的目标明确——发展才是硬道理。在这种情况下,全国人民都知道,我们就一个目标——GDP。这个主导下,政府无论怎么折腾,只要你的主流有利于发展,就可以试错。而现在,我们的目标是什么?没人清楚。地方政府有试错的想法吗?没有。所以客观上,官员不作为,大家以为我们的经济还能好上去,我说这不可能。地方政府是中国经济中非常重要的玩家,没有发展经济的积极性,对下行的中国经济来说是致命的一击。P9k潇湘晨报网

    三是动力误判。中国经济的动力究竟在哪里?这几年我们一直希望找新的动力,想把金融做起来,拼命发展股市,结果牛市刚开始最后成了泡沫。然后讲一带一路,这从长远来看肯定是对的,我们需要找到一个新的市场,但一带一路远水解不了近渴,所以也不能替代我们传统的增长动力。还有是创新,但目前创新同样替代不了传统的经济增长动力。我们最终的动力在哪里?其实还是在城市化。中国的城市化进程56%,这是跟发达国家相比所有的指标里最差的一项。但在有一个阶段,我们似乎把这个动力忘掉了,我们希望寻找别的东西,这是一个动力的误判。P9k潇湘晨报网

    我们有没有一些新的机会呢?理论上是有的。中国经济有三个支撑点。第一个支撑点,我们有城市化的潜力,中国城市化进程56%,相当于日本上世纪50年代的水平。城市化没有结束,理论上来说工业化就没有结束,一个国家的增长潜力就没有完全释放完毕。这是我们一道屏障。P9k潇湘晨报网

    我们有超量外汇储备。我们现在跑了这么多外汇储备,但还有3万多亿外汇,这相当于“子弹”,使我们在金融危机爆发的关口可以抵挡入侵。今年我们用的这些子弹,在海外跟中国人民币的空投打了一仗,把他们打得满地找牙,因为我们外汇储备太多了,人民币有一段时间不仅不贬值,还升值了,这使中国抵抗中国危机有了底气。P9k潇湘晨报网

    高学历人才,这使中国有可能赢得人口质量的红利,所以这又是我们的一个机会。P9k潇湘晨报网

    除此之外,中国经济三个亮点。第一个是我们刺激政策开始出现效果,比如说去年房地产,比前年销售增长20%多,这就是政策刺激。P9k潇湘晨报网

    消费与服务保持稳定增长,我们很多指标很糟糕,但是服务业增长比较快,消费相对来说保持稳定,这又是一个亮点。P9k潇湘晨报网

    创新气氛逐渐升温。现在大家都说创新,钱也不缺,就看你有没有好的项目,所以这都是机会。P9k潇湘晨报网

   中国经济未来肯定有三个风口。一是消费与服务的风口,我们有接近14亿的人口,中国大概有两三亿中产阶级,跟无产阶级关心价格不同,中产阶级关心产品的品质,也就是品牌和服务。这时候创新就有了机会。创新,能够提供更好的产品品质,更好的品牌服务,就有人员为你买单。这两三亿中产阶级,相当于美国的人口,相当于欧盟的人口,其实够我们中国的企业未来发展,作为一个非常大的缓冲空间。P9k潇湘晨报网

    我们有一个创新的风口,中国经济未来一定走向创新,同时每年有700万大学毕业生,可以从供给侧角度为我们提供创新的支撑。美国转向创新经济,转向互联网,是从上世纪70年代之后开始的。碰巧就是上世纪70年代之后,美国的新增劳动力变成大学生。这跟今天的中国是一样的,要找一个只有小学程度的年轻人比80年代找大学生还难。P9k潇湘晨报网

    还有新市场,每一个大国的崛起,都要找到新市场。当年英国找到美国,美国找到了欧洲和东亚,通过马歇尔计划制造它新的市场。中国一带一路找到自己的新市场,将来输出自己的产能,这条路是对的。但远水解不了近渴。P9k潇湘晨报网

    中国消费和服务的潜力,中国已经有两三亿中产阶级,但是远不够,中国目前最大的问题,是收入两极分化。这导致什么问题?社会主义的中国出现了典型的资本主义的毛病。以前马克思说过,资本主义的基本矛盾生产无限扩大,购买能力不足,最后牛奶只能倒到太平洋。今天的中国就是这样,生产能力很强,比如家具制造能力非常强,但是富人已经买了一套又一套家具,已经买了好多套房子了,而穷人还是买不起。这核心问题是我们要想办法从先富人群对中国经济的拉动,转向共富人群对中国经济的拉动。P9k潇湘晨报网

    中国现在还有3亿农民工及家属,他们买房子不多,85%没有买房子,无论是县城原住地还是工作所在地都没有买房子,这3亿农民工和家属,难道他们不想买房子吗?他们想买但是他们没有钱买,这就是问题。中国未来如何从先富拉动转向共富拉动是一个关键,这比供给侧更加重要的国民经济结构的调整,转向共同富裕。P9k潇湘晨报网

    现在我们有一个好消息,这个好消息是什么?中国的财富会不会因美国加息崩溃。80年代拉美,因为美国崩溃了;90年代亚洲,因为美国崩溃了;这次美国加息加得很勉强,我们去年认为美国这次加息不会超过三次。从今年的情况来看,我们认为2016年美国加息的可能性很小,如果要加顶多加一次,理由是美国的通胀没有失控风险,物价没有上来。P9k潇湘晨报网

    如果美国不加息,美元指数上升又比较微弱。那中国有可能会逃过这一关。因为美元指数的上升,通常来说是6年周期,这一次的上升是2011年开始,到2017年就是6年。如果我们今年抗过去,明年还能抗过去,这一轮美元指数上升,对中国经济形成的压力基本上就到尽头了。中国为什么跑出一万亿这么大规模数量,就是大家对中国经济不看好,把美国想得太好,跑了半天发现其实没有道理。P9k潇湘晨报网

    观察当年经济的指标和中国经济基本面,有喜忧。比如说工业随着库存下滑,土地购置面积同比增长。从政策面上讲,政府采取了很大的力度保经济。房地产首当其冲,钢铁、有色金属、国防、军工、建设,以及家居行业也受到一定程度利好的影响。P9k潇湘晨报网

    从目前的经济运行来看:一季度经济增长6.7%,比去年同期6.9%低,比去年地四季度6.8%低,中国的经济增长表现波澜不惊。已经出台政策刺激力度空前,这一年物价要飞一会儿,无论房价、菜价、肉价都得飞一会儿,所以政府要警惕制造,物价上涨比经济增长要快。P9k潇湘晨报网

    中国经济最危险的时候可能已经过去。房地产没有崩溃,反而暴涨。这出乎意料,我们到底怎么看待房地产,怎么分析?首先我们要提出中国的管制削弱了美国的冲击。美国加息对各个国家的房地产会造成影响、冲击,但是很明显的分为两类情况:一是没有管制的国家可能冲击很大,会崩溃,比如说日本。二是有管制的国家,比如说智利,在美国加息的时候不仅没有崩溃,反而房价保障,因为智利政府不断的印钞票,流入房地产,房价暴涨,中国的情况接近智利。P9k潇湘晨报网

    我们再看一个因素,很多人说中国人口年龄结构走向人口老龄化,所以房地产就应该崩溃。人口年龄结构不是决定房地产供需面唯一的因素。美国25-44岁人口比重1991-2006年从32.4%下降到28%,但是美国同时期房价上涨121%。荷兰1990到2002年,25-44岁,从41%下降36%,但是房价上涨181%。人口年龄结构不是影响房价唯一的因素。P9k潇湘晨报网

    有没有其他重要的因素,甚至更重要的因素?资金才是决定房地产基本面或者走势的一个最主要的因素。我们看历史上的例子,美国,在1981-2006年,美国投向房地产的贷款,从1981年28%,上升2006年25%,这期间房地产上涨248%。马来西亚1996年到2014年,20年时间,住房贷款占比从11.7%上升到29.3%。日本是一个反例,日本1994年期间,日本房地产贷款占整个贷款比重下降了,结果导致的问题是什么?日本的楼市崩盘。我们发现资金,无论从正面、反面来说,都是非常重要的因素。P9k潇湘晨报网

    我们发现适龄人口增速决定经济增长几乎是一条黄金定律。人口和经济关系非常重要。但是中国经济从8%以上增长速度结束,比韩国台湾等国家和地区短10-15年,而从8%的速度跌下来那年,人均GDP只是韩台从8%速度带下来的1/3到一半,所以我们是未富先老,未老先衰。P9k潇湘晨报网

    我们最后的结论是什么?中国经济本来在2012年有三种可能性:第一种垮掉,被美国经济冲垮。第二种是烂掉,我们不让它垮,保住了,但是慢慢没有活力。三种是新生,通过经济转型,转向新生。当然我们大家都希望是新生,但是从目前的可能性来说,我们最大的可能性是烂掉。民营经济已经不玩了,如果没有大力度的调整,摆在中国经济前头的就是烂掉,从6%到3%,从3%到1%,然后20年就在这儿。P9k潇湘晨报网

  我们对政府的几点建议:第一,政府顶要刺激需求,稳定中国经济,不要垮掉。第二,除了供给侧改革外,必须带政策改革、社会改革、意识形态上寻求突破,以振奋民心,特别扭转官员不作为、商人在外逃,学者不说话,工人在下岗的现状。第三,要为中国民企向服务经济、创新经济的升级转型开路,吸引其留在国内,避免过度资金外逃。P9k潇湘晨报网

    对于企业四点建议:1、保持资金安全,以防危机爆发。2、转向创新发展,赢得创新经济。3、加快全球化进程,以分散风险。4、进军印度、印尼、巴西,得到人口红利。P9k潇湘晨报网

    个人创富提五点建议:1、关注政策红利之后期性行业。我相信中国的房地产、股市都还有机会,中国会大量印钞票,给你一个政策红利,就进入到这些周期性行业。2、金融产品之类商品现货。物价会飞一会儿,政府还要印钞票。3、关注创新经济,尤其生命健康。上一轮革命是什么,信息科技,下一轮一定是生物科技,生物科技就是转向所谓的医疗、健康,大的健康产业。这个爆发出来,未来30年左右,人类寿可能超过100岁以上。4、关注服务经济,尤其是金融教育类。5、收益下行阶段要力避理财风险。过去理财产品,给你很高回报率要求,从未来来看,你的理财产品有4%年回报就很不错了。P9k潇湘晨报网

    时间关系,我就讲到这里,谢谢大家。P9k潇湘晨报网

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